國際觀察｜美聯(lián)儲維持高利率或拖累世界經(jīng)濟

　　“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩。”美國前財政部長約翰·康納利的傲慢言辭再次被驗證。

　　美國聯(lián)邦儲備委員會22日公布的會議紀要顯示，美聯(lián)儲對當前美國通脹形勢感到擔憂，這意味著聯(lián)邦基金利率需更長時間維持在當前水平以實現(xiàn)通脹目標。為應(yīng)對通脹，美聯(lián)儲自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息，累計加息幅度達525個基點。此后已連續(xù)六次在貨幣政策會議中決定維持利率不變。

　　美聯(lián)儲將利率保持在高位，加之近年來地緣政治局勢持續(xù)緊張，導致全球資金流向美國，多國貨幣承受壓力，可能給世界經(jīng)濟帶來嚴重后果。

　　維持高利率

　　美聯(lián)儲最新貨幣政策會議紀要顯示，近期美國商品和服務(wù)價格均顯著上升，在實現(xiàn)美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期通脹目標方面“缺乏進一步進展”。美國通脹走勢面臨若干上行風險，尤其是地緣政治因素可能導致物價繼續(xù)攀升，給消費者、特別是低收入群體帶來壓力。

　　美聯(lián)儲官員認為，當前聯(lián)邦基金利率水平足以抑制美國經(jīng)濟活動并降低通脹，未來通脹有望回落到2%水平，美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)維持當前利率不變。

　　這是美聯(lián)儲連續(xù)第六次將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國勞動力市場需求依然強勁，通脹超預(yù)期增長。在此情況下，“推遲降息可能是合適的”。

　　美聯(lián)儲官員在近期發(fā)表的一系列講話中，重申將在一段時間內(nèi)維持高利率，甚至有官員稱不排除再次加息的可能性。市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在接下來的兩次會議上仍維持利率不變。

　　路透社24日報道說，美元匯率有望創(chuàng)下一個半月以來最大單周漲幅，包括日元在內(nèi)的多種貨幣將承壓。

　　多國貨幣貶值

　　新冠疫情暴發(fā)后，美聯(lián)儲于2020年3月下調(diào)利率區(qū)間至接近零，并開始實施所謂“無上限”量化寬松，進行了史無前例的貨幣“大放水”。2022年3月又“急轉(zhuǎn)彎”，開始激進加息以應(yīng)對通脹，給世界經(jīng)濟帶來嚴重負面外溢效應(yīng)，多種非美貨幣經(jīng)歷了多輪大幅貶值。

　　市場起初普遍認為美聯(lián)儲將于今年降息，但隨著降息預(yù)期逐漸減弱，今年4月，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)連創(chuàng)近期新高。美國《紐約時報》4月底報道說，在彭博社追蹤的約150種貨幣中，有三分之二的貨幣對美元走弱。

　　日元是受影響最明顯的主要貨幣之一。日本央行在4月26日舉行的貨幣政策會議上決定，維持現(xiàn)行貨幣政策不變，并沒有如外界預(yù)期的那樣實施量化緊縮。消息公布后，已連續(xù)走低的日元再度“跳水”，東京外匯市場日元對美元匯率跌破158日元兌換1美元。4月29日上午，海外外匯市場日元對美元匯率一度跌至160.24日元兌換1美元，刷新1990年4月以來最低紀錄。

　　日本媒體稱，財務(wù)省在那之后疑似兩次出手實施干預(yù)，以防日元在跌破160關(guān)口后出現(xiàn)心理破防導致的崩潰性大跌。但專家認為，在日本和美國息差難以縮小的情況下，單方面干預(yù)不可能解決根本問題。5月23日，截至紐約匯市尾市，1美元兌換156.90日元。

　　《韓民族日報》認為，1300至1350韓元兌換1美元的匯率可能成為“新常態(tài)”。此外，印度盧比、印尼盾、馬來西亞林吉特、越南盾、菲律賓比索等亞洲貨幣均持續(xù)走出下行曲線。印尼央行上月將三項主要利率水平上調(diào)25個基點，以“加強印尼盾匯率穩(wěn)定”。

　　“美元潮汐”引動蕩

　　不少分析人士表示，近年來美聯(lián)儲降息、加息形成的“美元潮汐”收割全球財富、轉(zhuǎn)嫁危機，不斷引發(fā)國際市場動蕩。美聯(lián)儲大規(guī)模降息，不僅推動通脹飆升，更通過超發(fā)美元進口商品、投資他國等方式輸出資本，收割全球財富；激進加息又導致全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值，以美元計價借貸的國家清償債務(wù)壓力驟增。

　　《紐約時報》報道說，今年世界主要貨幣對美元都出現(xiàn)下跌，這是一種不同尋常的大變化，或?qū)⒔o全球經(jīng)濟帶來嚴重后果，全球近90%的外匯交易都涉及美元，美元走強加劇了海外通脹。

　　日本媒體和專家普遍認為，日元貶值趨勢恐將持續(xù)，令日本經(jīng)濟明顯承壓，不利于日本走出通縮，同時給日本零售、能源、航空等行業(yè)帶來壓力，加重依賴進口原材料的企業(yè)負擔。韓國漢陽大學經(jīng)濟金融學院教授劉惠美認為，韓元貶值疊加國際油價大幅上漲，企業(yè)成本負擔隨之增加，韓國內(nèi)需進一步停滯的可能性增大。

　　不過，彭博社一篇文章分析，大多數(shù)亞洲國家如今具備外匯儲備更穩(wěn)固等有利條件，能夠避免類似上世紀90年代末亞洲金融危機的動蕩重演。