作為全球重點(diǎn)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，光伏行業(yè)近兩年的迅猛發(fā)展讓不少外行人“眼紅”，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司也在風(fēng)口上順勢“起飛”，2022年申報上市企業(yè)井噴便可見一斑。背靠“金主”TCL中環(huán)(002129)，金剛石線生產(chǎn)商張家口原軾新型材料股份有限公司(以下簡稱“原軾新材”)也在申報上市企業(yè)行列，公司欲闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，并在近期披露了二輪問詢回復(fù)意見。據(jù)了解，原軾新材處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游，產(chǎn)品金剛石線主要應(yīng)用于光伏單晶硅切片，而在2022年底，單晶硅片價格暴跌，深交所直指原軾新材如何應(yīng)對硅片行業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩問題。下游行業(yè)產(chǎn)品價格下跌、產(chǎn)能過剩，這是否會影響到公司業(yè)績成長性？3月21日，對上述問題，原軾新材方面在接受北京商報記者采訪時進(jìn)行了正面回應(yīng)。

　　下游硅片價格下降

　　2022年上市公司爭相跨界，“沾光伏必漲”也成為了A股的流量密碼，這足以見得光伏行業(yè)的火爆程度。早已身處光伏產(chǎn)業(yè)鏈的老板們則在心里笑開了花，訂單接到手軟，公司業(yè)績飆漲，這些都是常態(tài)。眼光長遠(yuǎn)的潤陽股份、新特能源、阿特斯、原軾新材也率先打出了“上市牌”，要在這波紅利中去資本市場謀求更高的發(fā)展。

　　原軾新材在近期對外披露了二輪問詢回復(fù)，還更新披露了招股書。招股書顯示，原軾新材產(chǎn)品主要為電鍍金剛石線，主要應(yīng)用于光伏單晶硅切片，金剛石線是光伏晶硅切片的重要耗材，能直接關(guān)系到硅片的切割成本與質(zhì)量。不過，闖關(guān)IPO的關(guān)鍵階段，原軾新材卻被指下游硅片行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。

　　據(jù)了解，原軾新材的主要大客戶是A股硅片龍頭TCL中環(huán)，該公司為原軾新材貢獻(xiàn)了超九成營收，可以說是原軾新材IPO背后的“金主”。不過，2022年10月，在第三方機(jī)構(gòu)“熔斷式”報價的情況下，硅片龍頭TCL中環(huán)、隆基綠能也開始按捺不住，掀起了硅片“價格戰(zhàn)”，單晶硅片價格出現(xiàn)暴跌。

　　具體來看，2022年10月，TCL中環(huán)率先首次下調(diào)硅片價格，隆基綠能亦于2022年11月首次下調(diào)硅片價格。2022年12月，TCL中環(huán)、隆基綠能均再次下調(diào)硅片價格，TCL中環(huán)硅片價格年內(nèi)整體降幅超23%，隆基綠能硅片價格年內(nèi)整體降幅超27%。

　　這一情況也遭到了監(jiān)管層的關(guān)注，深交所直指TCL中環(huán)等硅片龍頭企業(yè)最新發(fā)布的硅片價格顯著下降，原軾新材下游硅片行業(yè)開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩趨勢。而這一情況是否會影響公司未來業(yè)績成長性，無疑還需要原軾新材說明。

　　3月21日，原軾新材方面在接受北京商報記者采訪時表示，下游硅片價格的下調(diào)短期會在一定程度上傳導(dǎo)至上游，行業(yè)及公司2023年金剛石線產(chǎn)品的銷售價格面臨一定的下行壓力，但傳導(dǎo)效應(yīng)并不呈現(xiàn)直接線性關(guān)系。同時，硅料價格在經(jīng)歷前期因供需失衡所導(dǎo)致的連續(xù)上漲后，隨著新增產(chǎn)能的釋放，困擾整個光伏行業(yè)的硅料瓶頸得以緩解，硅料價格將逐步回歸至正常水平并帶動全產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步止跌并趨于平穩(wěn)。

　　從實(shí)際情況來看，2023年1月以來，硅片價格開始逐步止跌回升，不過還未恢復(fù)到2022年10月之前的水平。數(shù)據(jù)顯示，2022年10月末以來，M10和G12硅片價格累計降幅分別為17.94%、18.08%。CO-Found智庫秘書長張新原在接受北京商報記者采訪時表示，硅片行業(yè)的產(chǎn)能過剩會影響到上游企業(yè)的定價，不過目前產(chǎn)能問題得到了一些解決，該行業(yè)市場競爭也正趨于穩(wěn)定。

　　金剛石線銷售均價大幅走低

　　下游產(chǎn)品價格大幅下跌的情況下，原軾新材面臨著公司主打產(chǎn)品銷售均價大幅走低的尷尬。

　　從產(chǎn)品收入構(gòu)成上來看，2019-2021年以及2022年上半年，金剛石線為原軾新材貢獻(xiàn)營業(yè)收入分別約為4930.25萬元、3.1億元、6.57億元、4.48億元，貢獻(xiàn)營收占比分別約為88.16%、98.36%、98.82%、99.22%。

　　報告期內(nèi)，原軾新材自產(chǎn)金剛石線的銷售均價分別為61.37元/公里、50.41元/公里、39.6元/公里、37.96元/公里，呈現(xiàn)大幅下降態(tài)勢。

　　3月21日，原軾新材方面在接受北京商報記者采訪時表示，從長期來看，在光伏行業(yè)降本增效的發(fā)展趨勢下，行業(yè)金剛石線產(chǎn)品的銷售價格在止跌并趨于平穩(wěn)后預(yù)計仍將小幅下降。不過，總體來講，公司產(chǎn)品銷量的提升將抵消產(chǎn)品價格下降對收入及經(jīng)營業(yè)績的影響，進(jìn)而帶動公司主營業(yè)務(wù)收入及經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，原軾新材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為5592.24萬元、3.15億元、6.65億元、4.52億元；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為-4227.8萬元、1112.24萬元、2.35億元、1.23億元。

　　除了銷售均價大幅下降之外，原軾新材2022年上半年毛利率也出現(xiàn)了驟降，公司2021年毛利率為58.55%，而在2022年上半年則降至48.93%。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中企資本聯(lián)盟主席杜猛對北京商報記者表示，毛利率水平能夠體現(xiàn)公司產(chǎn)品的競爭力和盈利能力，企業(yè)核心產(chǎn)品毛利率如果下降，可能會對公司盈利能力帶來不利影響。

　　對于公司2022年上半年毛利率大降的原因，原軾新材方面對北京商報記者表示，主要系原材料價格上漲及新增產(chǎn)線首次投料較大使得產(chǎn)品材料成本有所增加，以及新增產(chǎn)能釋放不及預(yù)期導(dǎo)致產(chǎn)品工費(fèi)成本有所增加進(jìn)一步增厚了產(chǎn)品成本所致。

　　原軾新材方面具體談到，單位材料成本方面，2022年1-6月，公司產(chǎn)品單位材料成本由2021年的8.15元/公里提升至9.21元/公里；單位人工方面，由2021年的3.22元/公里提升至4.42元/公里；單位制造費(fèi)用方面，由2021年的5.05元/公里提升至5.75元/公里。

　　此次謀求上市，原軾新材擬募資17.89億元，投向年產(chǎn)2800萬公里金剛石線鋸項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、購買廠房等。

　　北京商報記者 馬換換